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BB BIOTECH AG: I vaccini tracciano la strada per uscire dalla pandemia - Il CdA di BB Biotech propone un aumento del 
dividendo a CHF 3.60 
2021-01-22 / 07:00 
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Comunicato stampa del 22 gennaio 2021 
Portafoglio di BB Biotech AG al 31 dicembre 2020 
I vaccini tracciano la strada per uscire dalla pandemia - Il CdA di BB Biotech propone un aumento del dividendo a CHF 
3.60 
Nel 2020 BB Biotech ha conseguito una buona performance in un contesto di mercato volatile. Il settore delle 
biotecnologie ha compiuto passi significativi, distinguendosi nel suo ruolo di apripista nel superamento della pandemia 
da SARS-CoV-2 grazie a vaccini mRNA e anticorpi terapeutici già approvati. Le attività di fusione e acquisizione (M&A) 
hanno evidenziato una ripresa significativa nel secondo semestre del 2020, con una solida performance in particolare 
nell'ultima parte dello scorso anno. Nel solo quarto trimestre il portafoglio di BB Biotech ha conseguito una 
performance del 20.6% in CHF, 20.4% in EUR e 25.5% in USD - pari a un utile netto di CHF 665 milioni. Analogamente, il 
prezzo dell'azione della Società è cresciuto del 10.9% in CHF e del 9.0% in EUR. Negli ultimi tre mesi del 2020 BB 
Biotech ha chiuso quattro posizioni e aggiunto tre nuove partecipazioni al proprio portafoglio. Considerando l'intero 
anno, il rendimento totale dell'azione è stato del 19.3% in CHF e del 18.1% in EUR, leggermente al di sotto della 
performance del portafoglio pari al 24.3% in CHF, 24.8% in EUR e 35.9% in USD. L'utile netto conseguito da BB Biotech 
nell'esercizio 2020 è stato pari a CHF 691 milioni. In linea con la politica in materia di dividendi seguita negli 
scorsi anni, il Consiglio di Amministrazione proporrà all'Assemblea generale in calendario per il 18 marzo 2021 la 
distribuzione di un dividendo ordinario di CHF 3.60 per azione, pari a un rendimento del 5% sulla base del prezzo di 
chiusura medio delle azioni BB Biotech a dicembre 2020. 
Nell'ultimo trimestre del 2020 i principali indici azionari globali hanno ampliato i guadagni maturati nel corso 
dell'anno. Molti mercati hanno toccato nuovi massimi storici, sebbene nelle ultime settimane del 2020 i tassi di 
contagio da SARS-CoV-2 abbiano fatto registrare una nuova accelerazione. Gli indici Dow Jones (+9.7% in USD), Dax 
(+3.5% in EUR) e SPI (+3.8% in CHF) hanno tutti chiuso il 2020 in territorio positivo; in particolare, l'indice Nasdaq 
Composite, in cui sono predominanti i titoli tecnologici, ha messo a segno un progresso del 45.1% in USD, 
sovraperformando i mercati azionari più ampi. Il Nasdaq Biotech Index (NBI) ha chiuso l'ultima parte dell'anno con un 
vero e proprio rally, registrando nell'intero 2020 un rendimento totale del 26.4% in USD e una notevole 
sovraperformance rispetto agli indici generali di mercato. 
Sebbene l'emergenza SARS-CoV-2 sia stata costantemente al centro delle attenzioni delle autorità normative, nel 2020 è 
stato comunque registrato un numero impressionante di approvazioni di nuovi farmaci da parte della FDA statunitense - 
con 13 omologazioni soltanto nel quarto trimestre e un totale complessivo di 53 nell'intero anno. Inoltre, nel corso 
del 2020 due vaccini per la profilassi del SARS-CoV-2 e vari farmaci hanno ottenuto un'autorizzazione all'uso di 
emergenza (EUA). 
Nel 2020 il rendimento totale dell'azione BB Biotech, pari al 19.3% in CHF e 18.1% in EUR, è stato leggermente 
inferiore alla performance del portafoglio sottostante. La performance in CHF ed EUR ha peraltro risentito 
negativamente dell'indebolimento dell'USD rispetto a tali monete. Il valore intrinseco del portafoglio (NAV) è 
cresciuto del 24.3% in CHF, 24.8% in EUR e 35.9% in USD. 
Nel quarto trimestre del 2020, il prezzo dell'azione di BB Biotech è salito del 10.9% in CHF e del 9.0% in EUR. Le 
azioni di BB Biotech non sono state quindi in grado di replicare il trend rialzista del portafoglio. Nello stesso 
periodo, il valore intrinseco (NAV) di BB Biotech ha replicato la performance dell'indice NBI - con un progresso del 
20.6% in CHF, 20.4% in EUR e 25.5% in USD. 
I dati consolidati ma non ancora sottoposti a revisione per il quarto trimestre 2020 indicano per BB Biotech un utile 
netto di CHF 665 milioni, a fronte di un utile netto di CHF 505 milioni nello stesso periodo dell'esercizio precedente. 
I dati consolidati ma non ancora sottoposti a revisione per l'intero esercizio 2020 indicano invece un utile netto di 
CHF 691 milioni, contro un utile netto di CHF 677 milioni nel 2019. 
Assemblea generale annuale del 18 marzo 2021 
In occasione della prossima Assemblea generale annuale, in calendario per il 18 marzo 2021, tutti i cinque membri 
attuali del Consiglio di Amministrazione saranno candidati alla rielezione da parte degli azionisti. Il CdA proporrà 
all'Assemblea generale il pagamento di un dividendo ordinario di CHF 3.60 per azione. Applicata al prezzo medio 
dell'azione nell'arco del mese di dicembre 2020, questa distribuzione è pari a un dividend yield del 5%, in linea con 
la politica in materia di dividendi introdotta nel 2013. 
Adeguamenti del portafoglio avvenuti nel quarto trimestre 2020 
Nel corso del quarto trimestre, BB Biotech ha chiuso quattro posizioni nel portafoglio investimenti: Myokardia è stata 
acquisita da Bristol-Myers Squibb al prezzo di USD 225 per azione, per una valutazione della Società pari a USD 13.1 
miliardi. La partecipazione è stata liquidata a novembre, generando circa USD 248 milioni di liquidità per il 
portafoglio e un utile di oltre USD 205 milioni nel ciclo d'investimento. Le posizioni in G1 Therapeutics, Intercept e 
Sangamo sono state invece vendute in quanto le opportunità d'investimento in questi titoli non apparivano più 
favorevoli. 
Nel corso del quarto trimestre sono state inoltre effettuate prese di beneficio su vari investimenti, tra cui Halozyme, 
Moderna, Myovant, Crispr Therapeutics e Scholar Rock. La liquidità riveniente da tali operazioni è stata reinvestita in 
obiettivi associati alla riallocazione strategica del portafoglio, con un'enfasi particolare sulle aziende a piccola e 
media capitalizzazione. BB Biotech ha sfruttato a proprio vantaggio le condizioni di mercato per incrementare le 
posizioni in Molecular Templates, Arvinas, Generation Bio e Relay Therapeutics. 
Nel quarto trimestre sono stati effettuati tre nuovi investimenti in Mersana, Biogen e Beam Therapeutics. Mersana è 
un'azienda attiva nel segmento delle combinazioni mirate di anticorpi e farmaci («antibody-drug conjugates» - ADC) e il 
suo programma di punta, XMT-1536, si trova in fase di sviluppo clinico per la terapia del cancro ovarico. La base per 
l'investimento in Biogen è stata fornita dal giudizio estremamente positivo espresso dagli esaminatori medici impegnati 
nella review da parte della FDA statunitense per quanto riguarda il preparato aducanumab, specifico per l'Alzheimer, 
nonostante le riserve espresse dagli esaminatori statistici dell'agenzia stessa e il voto nettamente negativo espresso 
da un Comitato consultivo della FDA. In considerazione di questi punti di vista contrastanti, la decisione finale 
dell'agenzia su aducanumab sarà densa di conseguenze per l'intero settore delle biotecnologie. È stata altresì aperta 
una posizione in Beam Therapeutics al fine di ampliare l'esposizione del portafoglio di BB Biotech verso il segmento 
della medicina genetica. Beam Therapeutics è specializzata nel campo dell'editing delle basi, una tecnologia che 
consente di apportare un cambiamento correttivo specifico a un nucleotide senza tagliare il genoma. I programmi di 
punta di Beam sono in via di sviluppo per la terapia sia delle emoglobinopatie come l'anemia falciforme e la beta 
talassemia, sia delle epatopatie come il deficit di alfa-1-antitripsina. 
Outlook per il 2021: attesi eccellenti fondamentali per il settore e una prosecuzione del dinamismo delle attività M&A, 
anche all'interno di un nuovo scenario politico negli USA 
BB Biotech ritiene che il 2021 comprenderà la prima ondata di successo dell'introduzione dei vaccini SARS-CoV-2, con il 
preparato mRNA-1273 di Moderna e bnt162b2 di Pfizer/Biontech tra gli apripista. Inoltre, è prevista la successiva 
approvazione dei vaccini adenovirus-vettoriali e dei vaccini tradizionali a base di subunità proteica ricombinante. BB 
Biotech prevede inoltre che il settore delle biotecnologie continuerà a esprimere progressi tecnologici significativi e 
nuovi prodotti in grado di dare una risposta a primarie esigenze mediche finora non soddisfatte. L'asset allocation del 
team d'investimento si concentrerà su ambiti già consolidati (come malattie orfane, oncologia e indicazioni 
neurologiche) e punterà anche su tecnologie emergenti in rapida affermazione che promettono il migliore profilo 
terapeutico a fronte di un congruo valore economico. 
Alla luce di questi entusiasmanti sviluppi tecnologici, la posizione del governo statunitense in merito sia all'accesso 
all'assistenza sanitaria, sia ai costi medici rivestirà un'importanza decisiva. La nuova amministrazione del Presidente 
eletto Biden comprenderà il neonominato Segretario della Salute e dei Servizi alla Persona (HHS) Xavier Becerra, 
attualmente procuratore generale della California e noto per la sua accorata difesa dell'Affordable Care Act obamiano. 
La nuova amministrazione Biden includerà come «zar» del coronavirus alla Casa Bianca anche Jeffrey D. Zients, 
imprenditore e consulente manageriale, già a capo del National Economic Council durante la presidenza Obama. Le nomine 
per i vertici di FDA e CMS non sono state ancora effettuate. Alla luce della situazione di parità in Senato, con il 
voto decisivo di competenza della Vicepresidente eletta Harris, e un'esigua maggioranza democratica alla Camera, il

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January 22, 2021 01:06 ET (06:06 GMT)