Nordea Bank : Årsrapport Nordea Liv 2023

Årsrapport 2023

Nordea Liv Forsikring AS

Innhold

Årsberetning 2023	4
Resultatregnskap		12
Balanse			15
Endringer i egenkapital		18
Kontantstrømoppstilling		19
Note 1 - Regnskapsprinsipper		20
Note 2 - Styring av forsikringsrisiko	27
Note 3 - Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - hovedbransjer		30
Note 4 - Endring i forsikringsforpliktelser i livsforsikring - kontraktsfastsatte forpliktelser	31
Note 5 - Endring i forsikringsforpliktelser i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje	31
Note 6 - Resultat på hovedbransjer			32
Note 7 - Resultatanalyse på hovedbransjer - Fordeling mellom kunde og eier	34
Note 8 - Erstatninger			35
Note 9 - Flytting		36
Note 10 - Nytegning		36
Note 11 - Finansiell risiko		37
Note 12 - Finansielle instrumenter til virkelig verdi	41
Note 13 - Klassifikasjon av finansielle instrumenter		44
Note 14 - Virkelig verdi finansielle eiendeler til amortisert kost		44
Note 15 - Inntekter fra finansielle instrumenter fordelt på kategori		45
Note 16 - Aksjer og andeler i samme konsern		46
Note 17 - Aksjer og andeler til virkelig verdi over resultatet		47
Note 18 - Derivater		48
Note 19 - Bygninger til eget bruk og investeringseiendommer	49
Note 20 - Kollektivporteføljen			50
Note 21 - Kapitalavkastning		50
Note 22 - Avkastning porteføljefond i Investeringsvalgporteføljen		51
Note 23 - Immaterielle eiendeler, anlegg og utstyr	52
Note 24 - Aksjekapital			52
Note 25 - Salgskostnader		52
Note 26 - Pensjonsforpliktelser og pensjonskostnader		53
Note 27 - Ansvarlig kapital og Solvenskapitalkrav		56
Note 28 - Andre kostnader		57
Note 29 - Godtgjørelse til revisor		57
Note 30 - Ytelser til ledende ansatte		58
Note 31 - Skatt		59
Note 32 - Ansvarlig lånekapital	60
Note 33 - Andre forpliktelser			61
Note 34 - Nærstående parter		61
Revisors beretning		62
Begreper og uttrykk	66
Styrende organer			67

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

3

Årsberetning 2023

Nordea Liv Forsikring AS (Nordea Liv) er det tredje største selskapet i det private livs- og pensjons- forsikringsmarkedet i Norge. Selskapet forvalter til sammen 214 milliarder kroner og oppnådde et resultat før skatt på 1 235 millioner kroner for 2023.

Nordea Liv hadde en forvaltningskapital på 214 milliarder kroner pr. 31. desember 2023, en økning på 28,5 milliarder kroner fra 2022. Kundemidler til forvaltning er inndelt i en investeringsvalgportefølje og en kollektivportefølje.

Kapitalen tilknyttet investeringsvalgporteføljen økte med 28,9 milliarder kroner til 147 milliarder kroner. Utviklingen er drevet av pensjonsinnbetalinger og positive finansmarkeder. Porteføljen endte med en avkastning på 13,8 prosent i 2023.

Nordea Liv har som målsetning å være en attraktiv leverandør av egen pensjonskonto (EPK) og fortsetter

• ta markedsandeler. Selskapet er ved årsskiftet den største selvvalgte leverandøren av EPK med en markedsandel på 25,8 prosent og over 8 milliarder kroner til forvaltning.

Kapitalen i kollektivporteføljen ble redusert med 0,5 milliarder kroner i 2023, som følge av pensjonsutbetalinger. Porteføljen endte med en verdijustert og realisert avkastning på 2,5 prosent i 2023.

Selskapet

Nordea Liv er 100 prosent eid av Nordea Life Holding AB. Hovedkontoret er lokalisert i Bergen. Selskapet er i tillegg representert med eget kontor i Oslo og ellers

i hele landet via kontornettet til Nordea Bank.

Nordea Liv tilbyr tjenestepensjon, livsforsikring, individuelle pensjonsprodukter og forsikringsbaserte investeringsprodukter. Selskapet har inngått distributøravtaler med Nordea Bank, Tryg Forsikring, If Skadeforsikring, en rekke sparebanker og noen mindre forsikringsselskap tilknyttet Frende-gruppen og er dermed godt representert både fysisk

og digitalt i det norske markedet for pensjonssparing og livsforsikring.

Selskapets finansielle investeringer blir i all hovedsak forvaltet av Nordea Asset Management. Kunder i investeringsvalgporteføljen har også muligheter til

• velge blant en rekke ulike aksje- og rentefond som forvaltes av eksterne forvaltere uavhengig av Nordea-konsernet. Selskapets eiendomsportefølje forvaltes av Malling & Co Næringsmegling AS.

Årsregnskap

(Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2022)

Resultat (beløp i millioner kroner)	2023	2022
Administrasjonsresultat	612	575
Risikoresultatet	381	345
Avkastningsresultat	117	273
Pris rentegaranti	66	67
Annet	-14	-14
Resultat før overskuddsdeling	1 162	1 246
Resultat til kunder	-111	-164
Overført til/fra tilleggsavsetninger	184	-177
Resultat før skatt	1 235	905
Skatt	-305	-223
Andre resultatkomponenter	-8	9
Totalresultat	922	690

I resultat før skatt på 1 235 millioner kroner (905) kommer 463 millioner kroner (353) fra produkter med investerings- valg, 349 millioner kroner (348) fra rene risikoprodukter og 197 millioner kroner (223) fra tradisjonelle produkter som ytelsespensjon og fripoliser. Selskapskapitalen ga et resultat på 226 millioner kroner (-19).

Kunder i kollektivporteføljen har fått tildelt 1 355 millioner kroner (1 769) for 2023. Av dette utgjør garantert rente

1 428 millioner kroner (1 428) og tildelt overskudd 111 millioner kroner (164), samtidig er det netto anvendt

184 millioner kroner fra tilleggsavsetningene til å dekke garantert rente.

Fra 1.1.2024 erstatter et kundefordelt bufferfond dagens tilleggsavsetninger og kursreguleringsfond. Selskapet vurderte dermed at det ikke var hensiktsmessig å foreta diskresjonær realisering fra kursreguleringsfondet for

• dekke garantert rente i 2023. For kontrakter med avkastningsoverskudd er det dermed avsatt 38 millioner kroner til tilleggsavsetninger og for kontrakter med avkastningsunderskudd er det benyttet 222 millioner av tilleggsavsetningene. Kursreguleringsfondet ble tilført
  17 millioner kroner i løpet av året og utgjør 2 100 millioner kroner ved årsskifte.

Premieinntekter

Premieinntektene endte på 30,6 milliarder kroner (22,5) i 2023. Av dette utgjør brutto forfalte premier 18,8 milliarder kroner (15,6) og overførte reserver 11,9 milliarder kroner (7,0). Premieinntektene økte med 36 prosent mot året før, drevet av økt tilflytting av egen pensjonskonto og bedre salg av individuelle spareprodukter.

Produkter med investeringsvalg står for 96 prosent av de samlede premieinntektene, tilsvarende 29,3 milliarder

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

4

kroner (21,3). Av dette utgjør brutto forfalte premier 17,5 milliarder kroner (14,3), og overførte reserver 11,9 milliarder kroner (7,0).

Premieinntektene for individuelle risikoprodukter steg 4,3 prosent til 870 millioner kroner (834).

Samlede premieinntekter for garanterte produkter er redusert med 2,4 prosent mot året før og utgjorde 389 millioner kroner (399). Nedgangen skyldes

at kunder med ytelsespensjon velger å gå over til innskuddspensjon for sine ansatte.

Kostnader

Driftskostnadene inkludert kostnader relatert til finansforvaltningen endte på 865 millioner kroner

(771). Økningen skyldes i hovedsak høyere kostnader til forvaltning og provisjoner til selskapets distributører.

Kostnadsprosenten som andel av premieinntekter er på 2,8 prosent mot 3,4 prosent året før. Kostnadene i forhold til gjennomsnittlig forvaltningskapital er på 0,43 prosent (0,41).

Skattekostnad

Selskapets skattesats er 25 prosent. Årets skattekostnad ble 305 millioner kroner (223).

Forvaltningskapital

Forvaltningskapitalen er inndelt i tre hovedporteføljer: Investeringsvalgporteføljen, kollektivporteføljen og selskapsporteføljen. Fordeling av kapital per portefølje ved utgangen av året er vist i figuren under.

Selskap

6%

Investeringsvalg	Kollektiv
69%
25%

Investeringsvalgporteføljen

Midler knyttet til kontrakter med investeringsvalg forvaltes i investeringsvalgporteføljen. Her inngår tjenestepensjon i form av egen pensjonskonto og frie pensjonskapitalbevis, samt individuelle spareprodukter som fondskonto og IPS.

Kundene kan velge å plassere midlene i porteføljefond eller direkte i enkeltfond. Selskapet har tre hoved- grupper porteføljefond: aktiva, indeks og bærekraft.

Kollektivporteføljen

Fripoliser, ytelsespensjon, samt individuelle kapital- og renteprodukter med garanti er klassifisert som tradisjonelle produkter. Disse produktene forvaltes

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

i kollektivporteføljen, som igjen er inndelt i to underporteføljer. Bokført verdi av kollektivporteføljen utgjør 54,7 milliarder kroner (55,2).

For informasjon om allokering vises det til note 20.

Selskapsporteføljen

Selskapsporteføljen forvaltes separat fra kundenes midler. Den forvaltes med liten risiko og investeres hovedsakelig i obligasjoner til amortisert kost.

Kapitalforvaltning

2023 ble et svært godt år for finansmarkedene. Globale aksjer målt ved verdensindeksen steg

21,3 prosent, drevet av sterk kursutvikling i de store amerikanske teknologiselskapene. Hovedindeksen på Oslo Børs steg 9,9 prosent.

Sentralbankene fortsatte med rentehevinger gjennom 2023 for å få bukt med inflasjonen. I Norge gikk styringsrenten fra 2,75 ved årets start til 4,50 prosent ved årsslutt 2023, mens 10 års swaprente endte uendret på 3,3 prosent etter en topp på 4,4 prosent i oktober.

For innskuddspensjon anbefaler Nordea Liv porteføljefond med en aksjeandel på 80 som standard. Avkastningen i de ulike porteføljefondene var henholdsvis 14,4 prosent for Aktiva Bedrift 80,

18,9 prosent for Indeksforvaltning 80 Valutasikret og

14,0 prosent for Bærekraft 80 Valutasikret.

Kollektivporteføljen er mer konservativt forvaltet og en betydelig del av kapitalen er plassert i obligasjoner til amortisert kost som sikrer stabil avkastning. Bokført og verdijustert avkastning endte på 2,5 prosent i 2023.

I 2023 steg yield nivået for eiendom og dette medførte et verdifall i eiendomsporteføljen.

Avkastning på selskapsporteføljen ble 3,8 prosent i 2023.

For ytterligere informasjon om avkastning vises det til note 21 og 22.

Risikoforhold, soliditet og solvens

Risikoforhold

Styret i Nordea Liv har det overordnede ansvaret for selskapets risikostrategi, risikoappetitt og fastsettelse av prinsippene for risikostyring. Styret drøfter og vedtar selskapets risikostrategi og risikoappetitt minst en gang i året. Nordea Liv har etablert et rammeverk for risikostyring som er i tråd med Nordea-konsernets retningslinjer og prinsipper. Rammeverket består

av policyer, instrukser, rammer og kontroller som til sammen sikrer tilstrekkelig og rettidig identifisering, måling, overvåkning, styring og rapportering av risiko som selskapet er eller kan bli påvirket av.

Nordea Livs risikoappetitt er en del av den strategiske styringen av selskapet og fastsettes med utgangspunkt

5

i den overordnede forretningsstrategien og kapitalsituasjonen. Rammeverket for risikoappetitt omfatter sentrale risikoer for selskapets forretningsvirksomhet. På overordnet nivå deles disse inn i markedsrisiko, forsikringsrisiko, forretningsrisiko, bærekraftrisiko, likviditetsrisiko, modellrisiko, operasjonell risiko og compliance risiko. Selskapets risikoappetitt består av et sett utsagn for de ulike typene risiko som angir rammer eller vurderingsprinsipp som definerer grensene for akseptabelt nivå.

Markedsrisiko er den dominerende risikoen i

Nordea Liv, og er i hovedsak knyttet opp mot selskapets evne til å innfri kundenes årlige rentegaranti. Risikoen omfatter både finansielle eiendeler og gjeld, samt renterisiko knyttet til forsikringsforpliktelsene. Det fleste tradisjonelle forsikringsprodukter har en rentegaranti. Den gjennomsnittlige garantien pr. 31. desember 2023 var 3,13 prosent (3,15). Rentegarantien reduseres gradvis ettersom garantien på nye innbetalinger er maksimalt 2,0 prosent, og eldre kontrakter med generelt høyere garanti avløper.

Styret fastsetter årlig strategi og tilhørende rammer for kapitalforvaltningsområdet. Rammene sikrer at investeringene er tilstrekkelig diversifisert med hensyn til aktiva og utstedere, samt tilpasset selskapets solvens og soliditet.

Forsikringsrisiko knytter seg i hovedsak til utvikling i levealder og uførhet. Forsikringspremiene bygger på tariffer basert på statistisk erfaring. Endringer i forutsetningene kan medføre behov for reservestyrking.

Styret fastsetter årlig strategi og tilhørende rammer for forsikringsområdet. Rammene sikrer at premier og avsetninger er i henhold til vedtatt risikoappetitt.

I 2023 ble IFRS17 innført som regnskapsstandard for måling av forsikringsforpliktelsene i Nordea gruppens konsernregnskap. Regnskapet viser positive marginer for majoriteten av porteføljen i 2023.

Det henvises for øvrig til note 2 og 11 som gir ytterligere beskrivelse av markeds- og forsikringsrisiko. Notene kvantifiserer også enkelt risikostørrelser.

Forretningsrisiko er forbundet med selskapets forretningsmodell, for eksempel knyttet til produktvalg, markedssegmenter, kundeatferd, distribusjonskanaler og lønnsomhet. Forretningsrisiko kan oppstå som følge av feilaktig beslutninger eller manglende tilpasning til endringer i bransjen. Forretningsrisiko håndteres hovedsakelig gjennom strategiprosessen, og følges opp gjennom analyser av markedet, salg og underliggende resultatdrivere.

Bærekraftrisiko er forbundet med klima- og miljø- messige, sosiale og governance-relaterte forhold som

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

kan ha negativ innvirkning på selskapet. Selskapet arbeider med å kontinuerlig forbedre prosesser og verktøy for måling og rapportering av bærekraftrisiko.

Nordea Liv jobber målbevisst mot å redusere klima- avtrykket i investeringsporteføljene og har gjennom Net Zero Asset Owner Alliance forpliktet seg til at porteføljene skal være karbonnøytrale innen 2050.

Klimaendringer utgjør en risiko for enkeltselskaper, markeder og samfunn som helhet. Nordea Liv har lav direkte eksponering mot klimaendringer, men omstillingen til et lavutslippssamfunn kan ha sterk påvirkning på økonomisk vekst, avkastning i investeringsporteføljene og forsikringsforpliktelser.

Nordea Liv måler klimarisiko ut fra selskapets eget klimaavtrykk, samt gjennom selskapets investerings- porteføljer. Eksponerings- og sensitivitetsanalyser er sentrale verktøy selskapet benytter i vurderingen av klimarisiko.

Operasjonell risiko er knyttet til direkte eller indirekte tap forårsaket av utilstrekkelige eller manglende rutiner, menneskelig svikt, systemsvikt eller eksterne hendelser. Compliance risiko relaterer seg til etterlevelse av eksterne og interne regelverk.

Selskapet har etablert prosesser og verktøy for identifisering, måling, overvåkning og rapportering av operasjonell og compliance risiko. Styret behandler årlig status av de etablerte internkontrollen.

Solvenskapitaldekning

Nordea Liv er godt kapitalisert og oppfyller solvens- kapitalkravet med god margin. Solvenskapitaldekningen var 219 prosent pr. 31. desember 2023, en forbedring fra 203 prosent pr. 31. desember 2022. Utviklingen er drevet av endringer i eksponering og rentenivå gjennom året. Nordea Liv beregner solvenskapitaldekningen ved hjelp av standardmetoden slik den er definert i regelverket. Finanstilsynet har godkjent at Nordea Liv benytter seg av overgangsbestemmelsen. Denne hadde dog ingen effekt i 2023.

Tabellen under viser solvenskapitaldekningen for dette og foregående år.

Solvensmargin (Beløp i millioner kr)	2023	2022
Solvenskapitalkrav (SCR)	7 497	6 705
Ansvarlig kapital	16 417	13 574
Solvenskapitaldekning (prosent)	219	202

I tillegg til kvantitative krav til verdivurdering, kapital og kapitalkrav inneholder Solvens II-regelverket krav til risikostyring, internkontroll og rapportering. I Rapport om solvens og finansiell stilling gis det ytterligere beskrivelser av selskapets risikoprofil, solvens og kapitalstyring.

6

Arbeidsmiljø og Likestilling

Arbeidsmiljø

Nordea ønsker å være en attraktiv arbeidsgiver gjennom

• legge grunnlaget for et bærekraftig arbeidsmiljø der våre ansatte kan yte sitt beste.

Vi ønsker å tiltrekke oss medarbeidere med et agilt tankesett og en lidenskap for å skape verdier for våre kunder og fremtidens pensjonister. Vi vil at våre ansatte, uavhengig av kjønn, alder, nasjonalitet, etnisitet, religion, utdanning og seksuell legning, skal ta ansvar for sin egen karriere, og føle seg verdsatt som medarbeider gjennom muligheter til læring, utvikling og engasjement.

Vi vet at mangfold av mennesker bidrar til en mer effektiv og bærekraftig virksomhet, samt at vi tar bedre beslutninger ved å få et bredere perspektiv på utfordringene våre. Vi tror ikke det er noen enkle eller raske løsninger når det gjelder mangfold og inkludering. Det handler om å integrere tankesett og metoder i vårt daglige arbeid for å tiltrekke og beholde en mangfoldig arbeidsstyrke, og tilby like muligheter hele veien.

Nordea Liv er en inkluderende arbeidslivsbedrift (IA) og følger Nordea-konsernets handlingsplan for IA-arbeid. Selskapet har kontinuerlig fokus på arbeidsmiljøet og det avholdes jevnlig møter med tillitsvalgte for å evaluere og implementere tiltak for å ivareta et godt arbeidsmiljø.

Selskapet har kontinuerlig fokus på sykefravær, og arbeider aktivt på flere plan for å holde sykefraværet lavt. Det gjennomføres et systematisk HMS- arbeid, og alle sykmeldte blir fulgt opp i henhold til oppfølgingsregler for sykefravær. Ansatte beholder

100 prosent av lønn under sykdom og foreldrepermisjon.

Sykefravær var 3,0 prosent (3,5) i 2023. Det er ikke registrert alvorlige arbeidsrelaterte skader eller ulykker relatert til ansatte i 2023.

Sykefravær (i prosent)	2023	2022
Kvinner	4,5 %	4,6 %
Menn	1,6 %	2,4 %
Selskapet	3,0 %	3,5 %

Nordea har en hybrid arbeidsmodell hvor kontoret er hjørnesteinen. Ansatte har anledning til å jobbe hjemmefra opptil to dager i uken. Det forutsetter at det inngås en avtale om hjemmekontor, og at de ansatte har et tilfredsstillende arbeidsmiljø på hjemmekontoret.

Vi har nulltoleranse for enhver form for diskriminering, trakassering og mobbing på arbeidsplassen. Det er utarbeidet egne gruppedirektiver med klare instrukser til ledere og ansatte om hvordan man skal forholde

seg til uønsket adferd. Selskapet gjennomfører årlig medarbeiderundersøkelser hvor det blir stilt spørsmål om de ansatte har vært utsatt for eller vitne til uønsket adferd. Resultater fra undersøkelsen gjennomgås både på leder- og avdelingsnivå.

Likestilling, diskriminering, arbeidsmiljø, sykefravær og arbeidsbelastning er faste tema som diskuteres i egne utvalg der representanter fra ledelsen møter representanter for de tillitsvalgte.

Likestilling

Vår strategi for mangfold og inkludering bygger på prinsippet om lik lønn for likt arbeid. Likestilling kommer ikke av seg selv, men krever en proaktiv holdning og

et kontinuerlig fokus. I tråd med våre verdier jobber vi målrettet for en kjønnsnøytral tilnærming når det gjelder lønn, roller og posisjoner i organisasjonen. Vi ansetter, vurderer, forfremmer og avlønner basert på kompetanse og prestasjoner, ikke forutinntattheter eller personlige preferanser.

Nordea har en målsetning om at hvert kjønn skal utgjøre minst 40 prosent. Vi har overordnet en god kjønnsbalanse og fortsetter å jobbe for balanse på alle nivåer.

Andel kvinner fordelt på stillingsnivå	2023	2022
Ledergruppen	33 %	33 %
Mellomleder	61 %	56 %
Øvrige ansatte	51 %	52 %
Selskapet	51 %	52 %
Styret	40 %	40 %

Styret består av fem medlemmer hvorav fire er aksjonærvalgt og et medlem er valgt av de ansatte. Av de aksjonærvalgte styremedlemmene er to kvinner og to menn. Styrets leder er kvinne.

Nordea har engasjert en ekstern leverandør for å sikre en objektiv og uavhengig analyse av likelønn i konsernet. Analysen bygger på regresjonsmodeller som justerer for faktorer som rettferdiggjør forskjeller i lønn, herunder kompleksitet i stillingen, erfaring og prestasjoner.

For 2023 viste analysen en lønnsforskjell i Nordea Liv på 2,7 prosent i menns favør. Selv om forskjellen sammenlignet med markedsgjennomsnittet er i den nedre enden, har konsernet en ambisjon om å lukke gapet fullt ut innen utgangen av 2026.

Et annet perspektiv på likelønn kommer ved å sammenligne gjennomsnittslønnen for kvinner og menn. En slik analyse viser gjerne høyere lønn for menn ettersom menn har en tendens til å ha flere ledende stillinger forbundet med høy lønn. Forskjellen i gjennomsnittslønn i 2023 var 24 prosent i menns favør. Nordea jobber aktivt for å redusere kjønnsrelatert lønnsgap gjennom ulike initiativ. Dette inkluderer

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

7

målsetning om å sikre lik kjønnsbalanse i ledergruppen, lederutviklingsprogram, observering og støtte til målrettede intervensjoner og ved å sette ambisjoner for fremtidige forbedring.

Kvinners lønnsgodtgjørelse som
andel av menns	2023	2022
Ledergruppe	89 %	84 %
Mellomleder	83 %	63 %
Øvrige ansatte	78 %	77 %
Selskapet	76 %	75 %

Selskapet har gode løsninger for fleksibel arbeidstid, der de ansatte selv kan velge når de jobber innenfor de rammer som følger av lov og avtaler med de tillitsvalgte. Enkelte ansatte velger likevel etter eget ønske å jobbe i redusert stilling av ulike grunner.

Andel deltid	2023	2022
Kvinner	4,5 %	3,7 %
Menn	0,9 %	0,0 %
Selskapet	2,8 %	1,9 %

Samfunnsansvar og miljø

Samfunnsansvar

Som en del av Nordens største finanskonsern har vi et viktig samfunnsansvar, og selskapet har derfor et tydelig fokus på hvilken rolle vi har i samfunnet. Bærekraft skal gjenspeiles i alt vi gjør. Ved å bruke vår ekspertise, produkter og tjenester vil vi sammen med våre kunder bidra til en mer bærekraftig fremtid.

Etisk virksomhet og ansvarlig drift i overensstemmelse med gjeldende lover og regler er grunnleggende aspekter ved Nordeas bedriftskultur og er nedfelt i Nordeas etiske retningslinjer. Selskapets redegjørelse etter åpenhetsloven publiseres på www.nordealiv.no/ nordea-liv/om-nordea-liv/om-nordea-liv innen

30. juni 2024.

Miljø

Nordea Liv har bærekraft og miljø høyt på agendaen. Våre kunder etterspør i økende grad tilgang til pensjons- sparing med fokus på bærekraft og miljø. I eiendoms- porteføljen opplever vi tilsvarende økte krav til at vi som utleier har en tydelig miljøprofil på våre bygg.

Nordea Liv er sertifisert som Miljøfyrtårnbedrift. Miljøfyrtårn er et konkret og effektivt verktøy for sertifisering og miljøledelse, som hjelper oss med å ta miljøansvar. Gjennom sertifiseringsprosessen og det årlige arbeidet med tiltak og rapportering, har selskapet fått et mer bevisst forhold til hvor virksomheten setter et miljømessig fotavtrykk.

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

Miljøarbeid skal være en naturlig del av hverdagen til de ansatte slik at alle kan bidra. I hverdagen kan dette være løsninger for avfallshåndtering med høy sorteringsgrad, krav til «clean desk», godt utvalg av vegetarretter i kantinen og en klar oppfordring om å redusere omfang av papirutskrifter.

Under pandemien opphørte tilnærmet all reise- virksomhet, men også etter pandemien er reisevirksom- heten betydelig redusert. Digitale møter har vist seg

• fungere bra, og i tillegg til miljøgevinsten har de ansatte fått frigjort mye tid som tidligere ble brukt på reisevirksomhet.

Utvikling av ulike kanaler for digital kommunikasjon med våre kunder har stått høyt på agendaen de siste årene. Både Nova, som er vår virtuelle rådgiver på chat, og betjent chat har vært en suksess. Møter med kunden i ulike digitale kanaler sparer miljøet, samtidig som det gir effektivitetsgevinster for både kunden og oss.

Majoriteten av kundene våre har samtykket til elektronisk kommunikasjon, dette gir en miljømessig gevinst ved at antall brevutsendelser reduseres.

Bærekraftige investeringer

Det å være en ansvarlig investor er en sentral del av vår investeringsfilosofi, og vår visjon er å skape avkastning med ansvar for våre kunder. Det innebærer at analyse av bærekraftfaktorer som miljø, sosiale forhold og forretningsetikk (ESG) står sentralt for oss, og kombineres med klassisk finansiell analyse når vi tar investeringsbeslutninger i våre pensjonsporteføljer.

Strategi

Vår strategi baseres på fire prinsipper, som er:

1. Ekskluder de verste
2. Foretrekk de beste
3. Gjør en forskjell
4. Vær transparent

Vår motivasjon for å ta hensyn til bærekraft i investeringene er tredelt: Vi vil sikre at selskapene

1. investerer i har god etisk standard, vi vil redusere bærekraftrisiko og vi vil bidra til å gjøre en forskjell. Derfor benytter vi også flere verktøy og metoder for å oppfylle strategien. Vi er tydelige på hva vi ikke vil investere igjennom vår minimumsstandard, vi analyserer og evaluerer bærekraftsarbeid hos kapitalforvaltere og produktene vi investerer i, og vi utøver aktivt eierskap

1. form av stemmegivning der vi har direkte eierskap og engasjement både ovenfor selskaper og forvaltere. Engasjementsarbeidet er i hovedsak rettet mot kapitalforvaltere med mål om styrket fokus på bærekraft og for å sikre at deres bærekraftsarbeid lever opp til våre standarder. Vi overvåker porteføljene våre kontinuerlig i henhold til kriteriene våre, og
   har jevnlig møter med alle våre kapitalforvaltere.

8

Handlinger og tiltak

For å sikre at midlene vi investerer på vegne av våre kunder forvaltes i samsvar med våre strenge retningslinjer for bærekraft er det vesentlig med tett oppfølging av forvalterne vi benytter. Gjennom 2023 har vi gjennomført regelmessige vurderinger av våre forvaltere av likvide fond, og har funnet at alle levde opp til våre forventninger om å integrere bærekraft. Vi har også jevnlig gjennomlyst fondene vi investerer i for å avdekke eventuelle enkeltinvesteringer som kan være i brudd med våre retningslinjer. I de tilfellene slike er funnet har vi gjort videre undersøkelser og diskutert investeringen med forvalterne av fondene. I noen tilfeller har dette resultert i at forvalterne har solgt visse investeringer. I andre tilfeller har vi konkludert med

at selskapene har vist tilstrekkelig vilje til å innrette seg for å oppfylle våre retningslinjer og har beholdt investeringene.

Nordea Life and Pensions var en av grunnleggerne av Net Zero Asset Owner Alliance (NZAOA) som jobber for at investorer skal forplikte seg til å investere i tråd med netto null utslipp av drivhusgasser innen 2050. Nordea Liv stiller samme krav til våre forvaltere og i 2023 har alle forvalterne Nordea Liv benytter seg av selv forpliktet seg til netto null utslipp innen 2050. Vi har også fulgt opp på våre kortsiktige mål om å kutte karbonfotavtrykket i våre porteføljer med 25 prosent innen utgangen av 2024. I løpet av 2024 vil vi sette nye mål for våre porteføljer som vil gjelde for perioden 2025-2030.

Nordea Liv var et av få medlemmer i NZAOA som har hatt en metode for attribusjonsanalyse av karbonutslippene i porteføljene våre. Dette er et viktig verktøy for å forklare utviklingen i karbonutslipp i porteføljen og for å kunne sette inn tiltak der det

er nødvendig for å oppnå ønskede reduksjoner. Metoden bak attribusjonsanalysen vår har vi tatt med inn i en arbeidsgruppe i NZAOA som har utarbeidet en metodologi som har til hensikt å gi aktive eiere bedre styring av dekarbonisering i sine porteføljer. Metodologien Nordea Liv har vært med å utvikle ble offentliggjort i desember 2023 og er tilgjengelig for alle som ønsker å benytte den.

Mye av arbeidet i 2023 har dreid seg om innføringen av offentliggjøringsforordningen, som trådte i kraft i Norge 1.1.2023. Dette regelverket er nok best kjent under sitt engelske akronym, SFDR. SFDR-reglene stiller til dels krevende rapporteringskrav til investorer og til investeringsprodukter som tar mål av seg å fremme miljø- eller sosiale egenskaper, noe våre Bærekraft- profiler samt Aktiva Bedrift gjør. I 2023 publiserte vi vår første rapport om de viktigste negative påvirkningene av våre investeringer på selskapsnivå, samt førkontraktuell produktdokumentasjon som beskriver hvordan våre investeringsvalg jobber med bærekraft og miljømessige forhold i investeringene og hvilke indikatorer vi overvåker for å ha oversikt over de viktigste negative

effektene av investeringene. I 2024 vil vi på nytt rapportere utviklingen i våre porteføljer og vil da for første gang kunne sammenligne to år, og dermed kunne følge utviklingen over tid.

Eiendomsporteføljen

Nordea Liv har en ambisiøs miljøhandlingsplan for den direkte eide eiendomsporteføljen. Den inneholder konkrete mål om reduksjon i energi- og vannforbruk, CO2-avtrykk og å øke avfallssorteringen. Som medlem i NZAOA har vi for perioden 2020-2024 satt et ambisiøst mål på 10 prosent reduksjon i energiforbruk, og 20 prosent reduksjon i CO2-utslipp1 som følge av energiforbruket. Progresjonen på dette rapporteres årlig til alliansen.

I 2023 har vårt siste bygg fått erstattet gassfyring med fjernvarme, og dermed er hele eiendomsporteføljen oppvarmet med fossilfrie energikilder. Dette vil bidra til reduksjon i våre klimagassutslipp.

(1 målt ved Carbon Footprint, tCO2e/$m investert, Scope 1 og 2 for selskapsobligasjoner og aksjer, og Scope 1, 2 og 3 for eiendom.)

Eiendomsporteføljen blir evaluert og benchmarkes i GRESB-systemet. GRESB er en bransjeledet organisasjon som leverer standardiserte og validerte ESG-data til kapitalmarkedene. GRESB ble etablert i 2009 og har blitt den ledende ESG-referansen for eiendoms- og infrastrukturinvesteringer over hele verden. I 2023 oppnådde vi 87 poeng og 4 av 5 stjerner.

Selskapet er i gang med å klassifisere alle eiendommene i BREEAM systemet. BREEAM-NOR er en norsk tilpasning av BREEAM som er en internasjonal metode for sertifisering av nye eller totalrehabiliterte bærekraftige bygg. Våre eiendommer som gjennomgår omfattende rehabilitering, blir BREEAM-NOR sertifisert. Eksisterende bygninger kan sertifiseres i BREEAM In-Use systemet. Dette er et lavterskel forvaltningsverktøy og et internasjonalt sertifiseringssystem til bruk for eiere, forvaltere og leietakere med ambisjoner om å redusere driftskostnader, energiforbruk og miljøbelastninger

i eksisterende yrkesbygg. BREEAM In-Use kan brukes internt for egenevaluering, og man kan uten ekstern bistand evaluere og forbedre miljøytelsen til enkelteiendommer eller hele porteføljer. Ved å knytte til seg en ekstern revisor kan man ta ut et BREEAM In-Use sertifikat for bygget (del 1), forvaltningen og bruken (del 2), hver for seg eller under ett. Nordea Liv har i 2023 klassifisert to nye bygninger i BREEAM In-Use systemet. Ambisjonen er at alle relevante bygg etter hvert skal være sertifisert med både del 1 og 2. Ved utgangen av 2023 var 66 prosent av porteføljen vår enten BRREAM in-use sertifisert eller sendt inn til sertifisering.

Vi har blant annet oppnådd BRREAM in-Use karakteren Excellent i Olav Kyrresgate 22 i Bergen, som er Nordea Livs hovedkontor.

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

9

Nordea Liv er også medlem av foreningen Grønn Byggallianse. Grønn Byggallianse har som formål å være den viktigste norske katalysatoren til en bærekraftig bygg- og eiendomssektor både for og med næringen. Grønn Byggallianse er medlem av World Green Building Council (WGBC), et globalt nettverk bestående av over 70 land og deres 49 000 medlemsbedrifter.

Nordea Liv har forpliktet seg til å følge Eiendomssektorens veikart mot 2050, versjon 2.0. Dette er Grønn Byggallianse og Norsk Eiendoms anbefaling til eiere og forvaltere av yrkesbygg om hvilke valg de bør gjøre på kort og lang sikt for at eiendomssektoren skal bidra til et bærekraftig samfunn i 2050. Versjon 2.0 inneholder ti strakstiltak i tillegg til de opprinnelige ti i versjon 1.0.

Nordea Liv implementerer alle veikartets strakstiltak i vår løpende utvikling av porteføljen, og følges opp på dette av Grønn Byggallianse. Som en følge av innførte tiltak er Nordea Livs hovedkontor sertifisert som Miljøfyrtårn.

Fremtidsutsikter

2023 ble nok et år preget av høy inflasjon og stigende renter, men det er utsikter til at inflasjon kommer under kontroll og sentralbankene har signalisert at rentetoppen med stor sannsynlighet er nådd. Med det falt de lange rentene mot slutten av året og finansmarkedet venter rentekutt i løpet av 2024.

Finansmarkedene preges fortsatt av usikkerhet, men det økonomiske bildet har lysnet noe og utsikter til god inntjeningsvekst i økonomien danner et positivt bakteppe for aksjemarkedene inn i 2024. Også i obligasjonsmarkedet er det gode avkastningsmuligheter som følge av det høye rentenivået.

Selskapets vekststrategi innenfor innskuddspensjon, fondskonto og livsforsikring videreføres. Vi er godt posisjonert i disse markedene med gode digitale løsninger, bredt fondsutvalg og tydelig fokus på bærekraft.

Nordea Liv har de siste årene forsterket distribusjons- kraften innen innskuddspensjon gjennom avtaler med eierbankene til Frende Forsikring, Lokalbank-alliansen og If Forsikring. Fortsatt vekst skal realiseres gjennom konkurransedyktige produkter og gode digitale løsninger.

I 2021 fikk mer enn 1,5 millioner arbeidere i privat sektor egen pensjonskonto og totalt er det nå registrert over

2 millioner pensjonskontoer på til sammen 400 milliarder kroner. Vi opplever at det er stor konkurranse om kundene, med fokus på pris og betjeningskonsept.

Vi har en markedsandel på 16,2 prosent pr. 30.9.2023, en økning på 0,5 prosent fra 31.12.2022.

Nordea Liv Forsikring AS - Årsrapport 2023

De fleste pensjonskontoer forvaltes fortsatt hos bedriftens leverandør, og i dette markedet prioriterer vi SMB-segmentet. Disse kundene ønsker gjerne et samlet tilbud for sine bank-, forsikring- og pensjonstjenester. Sammen med Nordea Bank og våre eksterne distributører skal vi tilby et bredt og bærekraftig produktutvalg, samt sømløse kundeopplevelser.

Til nå har omtrent 4,9 prosent av arbeidstakerne med egen pensjonskonto valgt leverandør selv. Nordea Liv er største leverandør av selvvalgt EPK med en markedsandel på 25,8 prosent. Flere som velger selvvalgt leverandør gjør det for å samle all sparing

i Nordea, noe vi skal bygge videre på.

Fondskonto er et spareprodukt som gir mulighet for diversifisering gjennom å spre investeringene på aksje-,rente-, eiendoms- og porteføljefond, samt en kan bytte fond så ofte en vil uten at det utløser skatt. Gode avkastningsmuligheter i finansmarkedene og fallende renter gjør at vi venter økt etterspørsel etter fondskonto fremover.

Gode forsikringer er en del av husholdningenes grunnleggende trygghet. Høye levekostnader har dog medført at husholdningene har spart inn der de kunne og livsforsikringssalget har vært noe lavere enn ventet de siste årene. Inflasjonen er nå på vei ned og utsikter til reallønnsvekst gjør at vi ser positivt på kommende år og venter at salget tar seg opp igjen.

Rammebetingelser

Garanterte pensjonsprodukter

Regler om et sammenslått og kundefordelt bufferfond innføres for private garanterte pensjonsprodukter med virkning fra 1.1.2024.

Bufferfondet erstatter dagens tilleggsavsetninger og kursreguleringsfond, og vil kunne dekke negativ avkastning. Regelendringen gir leverandørene bedre rom for risikotaking i forvaltningen. Nordea Liv planlegger

• øke allokering til aksjer og dermed bidra til høyere forventet avkastning for de garanterte produktene.

Regjeringen offentliggjorde 20.12.2023 at de setter ned en arbeidsgruppe som skal vurdere ytterligere regelendringer for bedre regulering av fripoliser.

Arbeidsgruppen skal levere sin innstilling innen utløpet av mai 2024.

Solvens II

Solvens II-direktivet har vært gjeldende fra 1. januar 2016, og er nå under revisjon. EU-parlamentet oppnådde enighet om et forslag til revidert direktiv i desember 2023. Det er ventet at endringene trår i kraft tidligst i 2026, og det vil være en overgangsperiode på 5 år for enkelte endringer.

10